Retorno do capital preservado: quanto vale não pagar tudo à cabeça
Cada euro imobilizado em equipamento é um euro que deixa de trabalhar na empresa. Explicamos como medimos esse custo de oportunidade e porque usamos os 9,3% do Banco de Portugal.
O custo invisível de imobilizar capital em equipamento
Pagar um parque informático a pronto parece a opção sem custos. Não há juros, não há rendas, o equipamento fica da empresa. Mas há um custo. Só que não aparece em nenhuma fatura.
O dinheiro imobilizado em equipamento deixa de estar disponível para aquilo que a empresa faz melhor: stock, contratação, marketing, prazo a clientes. Em economia, chama-se custo de oportunidade. Na prática, é uma pergunta simples: o que teria feito este dinheiro se não estivesse parado em portáteis?
No nosso simulador, esta parcela chama-se retorno potencial do capital preservado. Neste artigo explicamos de onde vem o número, como o contamos ao longo do contrato e o que ele não é.
Resumo rápido
Capital imobilizado em equipamento é capital que não está a trabalhar na operação.
Usamos 9,3% ao ano: a rendibilidade operacional média das empresas portuguesas, publicada pelo Banco de Portugal.
Não contamos o valor total durante todo o contrato. As rendas vão saindo, por isso o retorno conta sobre o saldo que permanece disponível, com os resultados reinvestidos a render também.
Não é uma taxa de juro nem uma promessa. É um pressuposto explícito, sempre visível junto do resultado.
O custo de oportunidade, explicado
Uma empresa que compra 20.000 € de equipamentos no dia 1 fica sem 20.000 € de tesouraria no dia 1. Uma empresa que faz renting dos mesmos equipamentos paga uma renda mensal e mantém esse capital disponível.
A diferença não é apenas contabilística. O capital que ficou na empresa pode ser aplicado na própria operação. E a operação de uma empresa tem, em média, um retorno mensurável.
É por isso que comparar apenas o total de rendas com o preço de compra é incompleto: ignora o que o capital preservado fez entretanto.
Porquê 9,3%?
O Banco de Portugal publica, no Relatório de Estabilidade Financeira, a rendibilidade operacional média das empresas portuguesas: o resultado operacional (EBITDA) gerado por cada euro de ativo. O valor mais recente é 9,3% ao ano.
Escolhemos este número por três razões.
É português. Mede empresas como a sua, não médias americanas.
É público e verificável. Qualquer pessoa pode confirmar a fonte.
É operacional. Não é o retorno de um produto financeiro; é o que um euro a trabalhar dentro de uma empresa portuguesa gera, em média, num ano.
Se a sua empresa tem margens acima da média, o pressuposto é conservador. Se tem margens abaixo, será generoso. Por isso o número está sempre visível junto do resultado, nunca escondido dentro do cálculo.
Como contamos ao longo do contrato
Seria fácil exagerar esta parcela: bastava assumir que o valor total fica a render durante todo o contrato. Mas não fica. No renting, as rendas saem mês a mês, e o capital preservado vai diminuindo com elas.
Por isso contamos mês a mês. O capital preservado começa no valor total do equipamento e desce gradualmente até ao fim do contrato. Em cada mês, só o saldo ainda disponível está a render.
E os resultados são reinvestidos: o que o capital rende num mês fica também a render nos meses seguintes, à mesma taxa (capitalização composta). É a prática corrente da avaliação financeira, e qualquer folha de cálculo refaz a conta em minutos.
Um exemplo
Equipamentos com preço de mercado de 20.000 €, num contrato de 36 meses:
Base: em cada mês rende o saldo ainda disponível, com os resultados reinvestidos.
Cálculo: 9,3% ao ano (0,775% ao mês) sobre o saldo disponível, com reinvestimento mensal, ao longo de 36 meses ≈ 3.441 €.
No nosso simulador, este valor aparece a abater ao custo do renting, porque é um ganho que o cenário de compra não tem. Nas mesmas condições, o custo real da compra soma avarias, paragens e gestão. Explicamos essa parte no artigo sobre custos de posse.
O que este número não é
Não é um juro garantido. É uma média nacional aplicada como pressuposto.
Não é aconselhamento financeiro. A decisão sobre a tesouraria é sua e do seu contabilista.
E não é automático. Pressupõe que o capital preservado é mesmo usado na operação. Uma empresa com excesso de tesouraria parada ganhará menos com este efeito. Uma empresa com a operação limitada pela tesouraria, como tantas PME em crescimento, ganhará mais.
Perguntas frequentes
Porque é considerado o retorno do capital preservado?
Ao optar pelo Renting, a empresa evita imobilizar de imediato uma parte significativa do capital na compra de equipamentos. Esse capital pode permanecer disponível para financiar projetos estratégicos, apoiar a tesouraria ou responder a novas oportunidades de crescimento.
Que investimentos podem gerar retorno para a empresa?
O capital preservado pode ser aplicado, por exemplo, em campanhas de aquisição de clientes, desenvolvimento de novos produtos, entrada em novos mercados, aumento de stock, automatização de processos ou reforço das equipas. O retorno efetivo dependerá sempre da estratégia e da capacidade de execução de cada empresa.
E se a minha empresa não tiver onde aplicar o capital?
Nesse caso, a componente de retorno do capital terá menor relevância na comparação. O simulador continua, contudo, a considerar outros custos associados à compra, como avarias, períodos de paragem, gestão operacional, perda de produtividade e envelhecimento dos equipamentos.
O retorno apresentado é garantido?
Não. Trata-se de uma estimativa do custo de oportunidade do capital preservado, e não de um rendimento garantido. O objetivo é demonstrar o valor potencial de manter liquidez disponível para investir no crescimento da empresa, tendo como referência a taxa calculada pelo Banco de Portugal.
Onde vejo este cálculo com os meus números?
No simulador de renting. O retorno do capital preservado aparece como parcela própria, com a taxa e a fonte junto ao resultado.